こんにちは、せーじんです。
今日は米国の11あるセクターの1つ、素材セクターについてお話をしますよ。
素材セクターって、どんな業種なの？
化学、建設資材や金属・鉱業なんかが入っているセクターだよ。製品の原材料になるものが多いから、主に企業向けの業種だね
企業向けかあ。資本財と同じだね。
素材セクターの市場規模を確認しましょう。
こういう時は、S&P500のセクター別構成比を確認するとわかりやすいですよ。
素材の割合は2.8％で、11業種中8番目。
かなり小さい規模のセクターだね
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素材セクターは景気に敏感なセクター
素材セクターは、どんな値動きをするの？
素材セクターの特徴は、景気に敏感ということだね
素材セクターの提供する製品やサービスは、
化学、建設資材や金属・鉱業等の、製品の原材料です。
景気が悪くなり、モノが売れない時期には製品の生産量を減少させますよね。
すると企業が原材料を買う量が減るため、素材セクターの業績が落ちます。
景気が良くなりモノが売れるようになれば、企業は増産しますから素材の業績が上がります。
素材セクターの業績＝株価は、景気に強く連動するんです
今回登場するETFは、この2つ
素材セクターETFって、どんなのがあるの？
今日登場するのは、この2つのETFだよ
- 素材セレクト・セクター SPDR ファンド （XLB）
- バンガード・米国素材セクターETF （VAW）
それでは、一覧表にしてみてみましょう！
| ティッカー | XLB | VAW |
| 運用会社 | ステートストリート | バンガード |
| 設定日 | 1998.12.22 | 2004.1.30 |
| 総資産 | 91億4200万ドル | 36億7700万ドル |
| 出来高 | 7,910,043 | 511,583 |
| 分配金 | 1.71% | 1.49% |
| 経費率 | 0.12％ | 0.10％ |
経費が安いのはVAWだけど、XLBもほとんど同じくらい
VAWの経費は0.10％。ものすごく安いね
さすが安さに定評のあるバンガードだよね。0.10％は安い！
ただし、XLBも経費率が0.12％と非常に安いですから、差はほんの少しだけです。
資産総額、流動性はXLBが最も優れています
資産総額と出来高は、XLBの方がかなり大きいよね。
出来高は15倍以上だよ
そうだね。機関投資家はXLBを運用しているからね。流動性はXLIが圧倒的だから、大きな資産を運用しているのならXLBがいいね
普通の個人投資家なら、VAW程度の出来高があれば困ることはありませんよ。
構成銘柄を比較。銘柄数は違っても、上位陣は同じ顔ぶれ
大型株のみのXLB、中小型株を含むVAW
| ETF | 構成銘柄数 |
|---|---|
| XLB | 28 |
| VAW | 118 |
セクターETFは、いつもバンガードの方がよく分散されてるよね
元になる指数が違うからね
XLB
マテリアルズ・セレクト・セクター指数
＝S&P500の中の素材セクター銘柄を集めたETF
VAW
MSCI US Investable Market Materials Index
＝米国全体の素材セクター銘柄を集めたETF
わかりやすく言えば、大企業のみのXLBと、中小企業も含むVAWですね
構成銘柄の上位10銘柄は、ほとんど同じ
大企業のみのXLBと、中小を含むVAW、構成銘柄の上位10銘柄を比較しましょう。
| 順位 | VAW | 比率（％） | XLB | 比率（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Linde PLC | 11.98 | Linde PLC | 16.06 |
| 2 | シャーウィンウィリアムズ | 5.51 | シャーウィンウィリアムズ | 7.01 |
| 3 | エアプロダクツ＆ケミカル | 5.05 | エアプロダクツ＆ケミカル | 6.79 |
| 4 | フリーポートマクモラン | 4.74 | フリーポートマクモラン | 5.60 |
| 5 | ニューモント | 4.48 | エコラポ | 5.55 |
| 6 | エコラポ | 4.21 | ニューモント | 5.38 |
| 7 | ダウ | 3.88 | デュポン | 4.42 |
| 8 | デュポン | 3.47 | PPGインダストリーズ | 4.37 |
| 9 | PPGインダストリーズ | 3.24 | ダウ | 4.29 |
| 10 | インターナショナルフレーバー | 2.68 | インターナショナルフレーバー | 3.96 |
| 上位10銘柄合計 | 49.24 | 上位10銘柄合計 | 63.43 |
構成銘柄は2銘柄とも同じだね
ほんとだね。順位がちょっと入れ替わってるだけでメンバーは同じだね
2つのETFは上位10銘柄は全て共通、ところどころ順位が入れ替わっているだけです
XLBよりVAWの方がよく分散されています
分散性を比較してみましょう
分散性に関する項目を抜き出すと、このようになります。
| VAW | XLB | |
|---|---|---|
| 構成銘柄数 | 118銘柄 | 28銘柄 |
| 上位10銘柄の割合 | 49.24％ | 63.43％ |
| 上位3銘柄の割合 | 22.54％ | 29.86％ |
構成銘柄数は、VAWはXLBの4倍以上の銘柄に分散しています。
上位10銘柄の占める割合、上位3銘柄の占める割合をみると、
VAWの方が低く抑えられており、XLBより分散性が高いことを示してます。
VAWは上位10銘柄で50％を切っていて、よく抑えられていますね。
分散性は優れています。
セクター分散は
素材セクターは、色々なセクターからできてるからね。
どんな割合なのか比べてみよう
構成銘柄が同じなんだから、セクターも同じなんじゃないの？
それはどうかな？
似ているような、結構違うような
同じところ、違うところを見ていこうか
- 上位10セクター中9セクターは共通
- 上位2セクター（汎用化学物質、紙以外の容器と包装）で50％程度を占めている
- 1位の汎用化学物質の占める割合が、7％もの差がある
- VAWは、紙以外の容器と包装、特殊化学品、鋼の割合が大きい
- XLBは、汎用化学物質、特殊鉱業・金属、紙の包装の割合が大きい
こういった差が、どのようにリターンに影響してくるのか確認していきましょう。
株価チャートでリターンを確認しよう！
ではリターンを確認しましょう。
わかりやすいように、S&P500のETF・SPYとの比較で見ていきます。
2021年初来、6月まではS&P500を大きく上回っていたけど
まずは、2021年初来の株価チャートを確認しましょう
赤：VAW 青：XLB 黒：S&P500（SPY)
素材ETFは、S&P500よりものすごい上だね、、6月までは
素材セクターは、2月後半からS&P500に差をつけてるね。6月に入って失速して、7月に追いつかれてるけど
2月から上がって6月に下がる？なんだかナスダックと真逆の動きっぽいよね
そうだね。相関係数で確認してみようか
素材セクターはNASDAQと逆相関？
素材セクターがNASDAQと逆相関の関係にあるのなら、NASDAQのヘッジとして非常に役立ちますね。
さっそく確認してみましょう。
2021年初来のVAWとQQQ（NASDAQ100ETF）の相関係数です。
2月以降の相関係数はマイナスが多いけど、プラスの期間もけっこうあるね。5月以降は明らかにマイナスが多いけど
明らかにマイナスとは言い切れないね。もうちょっと長期で見てみようか
VAWとQQQの、5年間の相関係数はこちらです。
ほとんどプラスだ！
マイナスなのは2021年だけみたいだね
2020年初来で見ると、コロナショックでのダメージは大きい
コロナショックを挟んだ、2020年初来の株価チャートを確認しよう！
赤：VAW 青：XLB 黒：S&P500（SPY)
2020年初めから見ると、2021年2月まではS&P500と同じ動きだね
ほんとだね。素材セクターの占める割合は小さいけど、S&P500とかなり似た動きをするんだね。最終的なリターンも同じくらいだし
コロナショックでの値動きを比較しよう
コロナショックでの落ち込みは、S&P500と同じくらいに見えるね
コロナショックでの下落幅と、その後の回復の値動きを見てみよう！
赤：VAW 青：XLB 黒：S&P500（SPY)
うーん、すこしだけ素材セクターの方が下落幅が大きいかな
実際に、どんな下落だったのか数値で比較しようか
コロナショックでS&P500以上に下落した、素材セクター
SPY、XLB、VAWのコロナショックでの下落率を比較すると、このようになります。
S&P500（SPY)の34％下落に対して、
VAWは39％、XLBは37％の下落だね。
S&P500より少し大きな下落だね
コロナショック前の高値回復は、S&P500よりも早かった
コロナショック前の高値を回復した時期を比較しましょう
- S&P500 2020年8月中旬
- 素材ETF 2020年7月中旬
少し大きく落ちたけど、回復するまでの期間は1ヶ月早かったんだね
素材セクターは下落が少し大きかったけど、回復の速度も少し早かったんだね。S&P500よりも少し景気に敏感ということがよくわかるね
素材セクターよりも景気に敏感な資本財セクターについても紹介しています。
大きな動きがお好きな方はこちら！
長期（16年間）リターンを確認しよう
長期リターンを確認しましょう。VAWが運用を開始した2004年からの17年余りの株価チャートです。
赤：VAW 青：XLB 黒：S&P500（SPY)
長期の株価チャートを見ると、XLBとVAWにもずいぶん差があるね
そうだね。一貫して赤のVAWのほうが高リターンになってるね。
原因は、信託報酬の僅かな差と、構成銘柄かな
構成銘柄は、VAWは中小型株が入っていて、XLBは大型株だけだったよね。
この期間は小型株が好調！
実は、この17年間は小型株が大型株を上回る成長を見せているんです。
実際に、チャートで比較してみましょう
青：小型株（IWM) 黒：大型株（S&P500、SPY)
おお！青の小型株は、黒のS&P500よりもよく伸びてるね
パフォーマンスのいい小型株を含むVAWの方がリターンが上になるのは、必然だよね
配当金を確認しましょう
XLBの10年間の配当状況はこちら
VAWの10年間の配当状況はこちら
両方とも、配当金は右肩上がりだね！
詳しいデータを見てみましょう。
XLBの詳しいデータはこちらです。
| 年 | 配当額 | 年末利回り | 増配率 |
|---|---|---|---|
| 2020 | $1.2438 | 1.73% | 2.51% |
| 2019 | $1.2134 | 2.04% | 8.99% |
| 2018 | $1.1132 | 2.32% | 10.64% |
| 2017 | $1.0062 | 1.78% | 3.84% |
| 2016 | $0.9690 | 2.13% | -0.55% |
| 2015 | $0.9743 | 2.50% | 1.67% |
| 2014 | $0.9584 | 2.25% | -0.20% |
| 2013 | $0.9603 | 2.41% | 12.55% |
| 2012 | $0.8532 | 2.70% | 15.71% |
| 2011 | $0.7373 | 2.68% | -37.43% |
VAWのデータはこちら
| 年 | 配当額 | 年末利回り | 増配率 |
|---|---|---|---|
| 2020 | $2.6253 | 1.68% | 1.07% |
| 2019 | $2.5975 | 1.99% | 15.72% |
| 2018 | $2.2447 | 2.12% | 0.70% |
| 2017 | $2.2292 | 1.74% | 18.64% |
| 2016 | $1.8790 | 1.82% | -13.33% |
| 2015 | $2.1680 | 2.55% | 14.59% |
| 2014 | $1.8920 | 2.00% | -0.37% |
| 2013 | $1.8990 | 2.12% | 20.88% |
| 2012 | $1.5710 | 2.19% | -0.32% |
| 2011 | $1.5760 | 2.58% | -12.64% |
コロナショックの2020年は減配なし！？
まあ、他の年はちょいちょい減配してるみたいだけど
増配率が大きいのに比べて、減配率は小さめだから配当額は増えてるね。この10年間で配当額は、VAWもXLBも1.7倍に成長しているよ
まとめ
今日は、素材セクターのETF、VAWとXLBを調査しました。
素材セクターは、化学、建設資材や金属・鉱業の銘柄から構成するセクターです。
その名の通り、製品を製造するための原材料を供給するセクターですね。
景気に敏感な方で、好景気では大きめに伸び、不景気では大きめに沈む
市場規模は小さい（11セクター中8位）
景気拡大期は、株価の上昇がS&P500を上回る
値動きの幅は、S&P500と同程度
などの特徴があります。
XLBとVAWの違いは、
XLBは大型株のみ、VAWは中小型株も含むこと
ここ17年間は中小株のリターンは大型株を上回っており、長期的なリターンはVAWが優っています。
しかし、構成の上位銘柄はさほど変わりません。
配当金も、高配当とは言えませんが増配を繰り返しています。
配当額は両者とも10年間で1.7倍近くなっています。
素材セクターETFの選び方
最後に、せーじんの考える素材セクターETFの選び方を紹介したいと思います。
機関投資家のような大規模な資産を運用しており、非常に高い流動性を重要視している
⇨資産総額と出来高が圧倒的に高いXLBがおすすめ
上記に当てはまらない、一般的な個人投資家
⇨わずかだが経費が安く、分散が効いていてリターンの高いVAWがおすすめ
ようするに、ほとんどの人はVAWがおすすめってこと
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4月から、S&P500のETF、レバレッジ投資信託、CFDのリターン比較実験をしています。こちらも毎月経過を報告していますので、ぜひご覧ください。
どれが一番好成績かな？
以上【VAW、XLB】素材セクターETFを徹底比較！景気の波に乗っちゃおう！という話題でした。
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